源引 隆众资讯   2026.5.29

      近期国内不饱和树脂市场呈现供需双弱、成本塌陷、价格阴跌的格局。二季度以来，终端需求疲软导致高价货源消化受阻，下游企业接单积极性不足，仅维持低库存刚需采购；另一方面，上游原料如苯乙烯、丙二醇、顺酐等价格持续回落，进一步削弱了对树脂的成本支撑。进入5月后，市场成交重心缓步下探，贸易商面临库存去化压力，行业整体处于弱需压制下的动态平衡状态。
      一、成本端：原料行情走弱，成本支撑持续弱化
      据2026年二季度已过大半，国内不饱和树脂市场告别近年以来持续上涨的行情，呈现震荡下跌走势，价格重心持续下移。截至5月底，华东国产料价格跌至10200-10300元/吨，较3月底下降3.7%-4.67%，呈现震荡下行趋势。4月：成本与需求博弈：月初受原料成本推动价格微涨，但终端高价抵触导致传导受阻，中下旬转为议价促成交。原料回调后树脂报价小幅回落，但3月急涨已透支需求，市场阴跌为主，下游仅刚需采购。5月：成本支撑弱化：上游原料走弱叠加终端抵触，贸易商库存压力加剧，挺价心态转为主动让利。原料短暂反弹未改疲态，终端订单不足致成交萎缩，部分超预期让利凸显市场弱势。
      二、供应端：装置检修，近期行业产能利用率下滑
      2026年4月末起，国内不饱和树脂行业进入停车检修节点，受节假日固定检修及企业主动减产影响，行业产能利用率持续下滑。截至5月，整体开工率已跌破30%关口。在新增产能空窗期的背景下，供应端缩量趋势显著。二季度以来，全国多地装置短停检修，涉及方鑫（30万吨/年）、惠州鑫双利（10万吨/年）等9家企业，合计产能158万吨/年。短期内市场有效供给锐减，但流通环节仍存大量前期低价库存，部分抵消了减产对价格的支撑效应。当前供应格局呈现三重分化：1、现货库存紧张，检修导致产出受限；2、低价货源充足，贸易商竞争压价；3、库存结构弱化整体支撑力度。这种“紧生产、宽流通”的矛盾，成为近期市场震荡偏弱的核心逻辑。
      三、需求端：终端复苏乏力，刚需持续拖累不饱和树脂行情
      需求疲软是当前不饱和树脂市场偏弱运行的核心主导因素。不饱和树脂下游玻璃钢、人造石材、建材、等领域，需求表现分化：玻璃钢、人造石材等制造端，终端市场竞争激烈，成本传导能力较弱，企业面临原料跌价与订单走弱双重压力，开工意愿谨慎。整体来看，下游需求端难以完全消化成本涨幅，行业上下游利润分配趋于失衡。加之近期原料价格下跌，多观望为主，终端制造企业整体订单体量不足，行业开工持续维持低位水平。
      从内外销环境来看，终端消费行业表现平淡，国内传统消费旺季提振继续不及预期，加之多种原料高价背景下，终端企业盈利承压，向上传导的原料采购需求持续走弱。同时，下游中小加工厂前期备货库存尚未完全消耗，现阶段采购策略极度谨慎，普遍执行随用随采、小单补库模式，无集中备货、提前备货动作，市场新单跟进乏力，现货流转速度放缓。
进入2季度，伴随行业传统淡季效应逐步显现，终端需求暂无回暖迹象，刚需持续缺位，成为压制不饱和树脂市场价格上行的核心阻力。
      四、市场心态：全场观望为主，交投氛围持续冷清
       当前场内业者操作心态高度一致，整体偏谨慎保守。贸易商面对下游极差的接单情况，主动规避库存风险，以快进快出、低库存操作为主，无囤货意愿；下游终端普遍存在后续降价预期，主动延后采购、压缩备货量，进一步拖累市场成交。
上游生产企业则处于两难博弈状态，既希望通过挺价维稳市场，又迫于库存压力需要让利出货。三方主体操作偏谨慎，市场整体交投积极性低迷，冷清的盘面进一步固化了不饱和树脂僵持偏弱的行情走势。
      五、后市展望
      短期来看，国内不饱和树脂市场仍将维持供需双弱的格局，价格波动空间有限，整体呈现弱势盘整态势。若下游订单持续低迷，部分树脂工厂可能通过减产或停车来缓解库存压力。需求端方面，受原料价格下行及终端采购疲软影响，市场需求短期内难有明显放量，刚需支撑力度偏弱。此外，原料苯乙烯的持续低位运行将进一步压制市场反弹动能。后续需重点关注终端需求恢复节奏及原料价格波动对行情的传导影响。